工業氣體被喻為“工業的血液”，工業氣體行業按照供氣方式不同可分為傳統的大宗集中用氣市場和新興分散零售市場，兩大細分市場的特點及經營模式如下：

資料來源：普華有策整理

1、周期性

工業氣體品種繁多，應用領域分布廣泛，以空分氣體為例，由于該等氣體主要應用于冶金、化工等行業，下游行業與宏觀經濟的關聯度較高，存在一定的周期性特征，但隨著新能源、新材料和電子信息等新興產業的快速發展，空分氣體的應用領域得到了極大拓展，下游客戶的需求不斷提升，行業周期性波動進一步弱化。此外，對于行業特有的現場制氣項目，由于通常與客戶簽訂有******采購量的購銷合同，******也相對穩定，即使下游客戶的生產經營狀況出現不利變化，氣體供應商的收益也能夠得到一定保障，因此周期性相對較小。

2、區域性

由于工業氣體不易存儲和運輸的物理特性，無論何種供氣方式，均會受到運輸（供氣）半徑的影響，因此工業氣體的客戶通常集中于產能布局所在地及周邊地區。由于冶金、煤化工等行業目前仍然是空分氣體******的需求客戶，我國經濟發展依然呈現“東強西弱”的格局，長三角、珠三角和環渤海地區合計擁有我國2/3 以上的鋼鐵產量，是我國空分氣體消耗量******的地區。以上區域密集分布的冶金、化工業單體耗氣量大，因而供應商多采用現場制氣的供應模式，市場上現場制氣占比較高，市場競爭更為激烈。

3、季節性

工業氣體的應用領域廣泛，下游客戶眾多，工業氣體行業不存在明顯的季節性特征。由于受天氣和假期影響，空分氣體下游行業在冬季的開工率普遍較平時低，因此對于企業產品的需求也有所下降。整體上，行業內銷售收入實現較為均衡，季節性因素的影響并不顯著。